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        国外互联网企业相继败走 美元基金?#20013;?#21152;码中国创投

        来源:融中财经   作者:融中财经   时间:2019-04-29 15:04  字号选择:

        美国互联网公司进入中国几乎都是铩羽而归,这个现象在市场被频繁提到。


        4月18日,亚马逊中国发布声明,公司将于2019年7月18日停止为亚马逊中国网站上的第三方卖家提供卖家服务。?#21496;?#24847;味着中国消费者今后将无法在亚马逊?#19979;?#21040;国内第三方商家售卖的商品。


        值得注意的是,互联网中国魔咒,目前鲜有巨?#25151;?#24184;免。很多进入中国两三年就铩羽而归或者颓势尽显,雅虎、谷歌、MSN、eBay、Groupon、卡巴斯基、Uber、LinkedIn、AirBnb和印象笔记等,们要么已折戟中国市场,要么不瘟不火。


        产品不接地气、本土运营不够、商业模式不同、不能自主决策、不能真正放手、外企小资文化、不能适应法律等原因不一而足。


        与此相对的是,近两年,随着我国创业投资机构的成长,海外LP更偏好投资我国创业投资市场。


        国外互联网企业相继败走


        2019年开局,在经历了第二总部撤出纽约、掌门人贝佐斯婚变并被沙特政府监听、在中国市场折戟等不利新闻后,亚马?#26041;?#20986;了Q1财报。



        最新财报数据显示,亚马逊在全球范围依然处于高速发展势头。2019年Q1亚马逊营收为597亿美元,与上年同期的510亿美元相比增长17%;净利润为36亿美元,与上年同期的16亿美元相比增长119%,创出新高。一季度每股收益(EPS)为7.09美元,高于此前Factset调查中分析师预期的4.7美元,而去年同期的每股摊薄收益为3.27美元。


        云计算依然是利润排?#32321;?019年第一季度拿下77亿美元营收,同比去年同季度增长41%。收入生力军广告业务,在第一季度贡献27亿美元,相比去年同期增长34%,其之后的发展潜力依然备受期待。电商、AWS等中坚业务不断上升之际,亚马逊的实体业务(全食超市)也开始发力,在2019年Q1有了1%的业务提升,终止了继续下滑的趋势。


        财报发布后,在?#29616;?#22235;经历小幅下降后,周五亚马逊股价继续上?#38121;?#25130;至?#29616;?#20116;收盘,亚马逊的股价报1950.63美元,2019年以来已上涨28%左右,是仅次于苹果和微软的全球市值榜眼。


        作为最早进入中国的国际电商,15年前,在美国已经一统江湖的亚马逊通过收购卓越网的方式,强?#24179;?#20837;中国电商市场,但被寄予厚望的亚马逊中国似乎一直没有适应中国的电商市场,在飞速发展的中国电商市场里几近失声。


        据电子商务研究中心历年发布的国内《中国网络零售市场数据监测报告》显示,自2012至2018年上半年亚马逊中国市场份额激进逐年下滑,?#26469;?#20026;2.3%、2.7%、1.5%、1.2%、1.3%、0.8%、0.6%。


        经过15年努力,亚马逊终于把在中国的市场份额降到了0.6%。尽管亚马逊中国方面一再对媒体强调,亚马逊中国并未退出中国市场,也没有停止电商业务,“海外购就是电商业务?#34180;?/span>


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        但亚马逊在“否认”的同时,也宣布将在今年7月起停止对平台上的第三方卖家提供服务。届时,亚马?#26041;?#20851;闭其“一直亏损”的中国国内市场业务,只保留海外商品销售、Kindle阅读业务和AWS云等服务。


        目前中国的跨境电商发展的如火如?#20445;?#38500;了跨境出口业务,其实跨境电商进口的需求在中国市场更强劲,中国政府也在顶层设计政策?#24179;?#36807;程中引导和促进跨境进口的发展,虽然顶着“全球跨境电商第一平台”的帽子,亚马逊中国在跨境进口的业务一直表现疲软。


        其实亚马逊中国的跨境进口业务“亚马逊海外购业务”一直被本土的天猫国际、网?#21331;?#25289;、小红书、洋码头等跨境电商平台竞争到边缘化的地步,其在中国进口电商的市场份额几乎到了边缘化,忽略不计的尴尬格局。


        反观亚马逊中国留下的其他业务,在中国似乎也并没有?#25345;?#24615;地位,甚至连第一梯队都算不上。在云服务方面,尽管在美国及其他市场亚马逊的云服务被称为“利润之源?#20445;?#20294;在中国,受政策及其他相关因素影响,AWS用户规模依然较小。在Kindle方面,由于受到国内版权政策影响,Kindle的主要利润依然来?#26434;?#30456;对不稳定的?#24067;?#38144;售。


        亚马逊在入华之初,一?#31508;?#22270;复制本土的成功路径,坚持在全球范围内不给电商业务打广告的传统,把更多精力用于建设物流、仓储。


        正品、快速以及背后的“调性?#27604;?#20122;马逊一直拥有一批非常?#39029;?#30340;中国粉丝,但这些粉丝无法让亚马逊中国“活在当下?#34180;?/span>


        亚马逊中国的不同高管在不同场合均多次表?#23613;?#29992;户体验”才是他们关注的第一目标,时任亚马逊中国总裁王汉华就曾表示:亚马逊天天平价,不参加价格战,因为价格战是忽?#30130;?#38750;?#20013;?#32463;营之道。亚马逊追求价值战,也就是比?#21019;?#21069;台零售端体验到后台运营端体验的综合价值。


        而国内电商大格局已定,天猫、京东?#25345;?#24066;场并且难以被撼动,新模式的层出不穷,也给拼多多等新玩家留下了异军突起的通路。大格局无法挑战,新模式又玩不转,与阿里系、京东甚至后崛起的唯品会、拼多多等电商平台相比,亚马逊只能在夹缝中求生存。


        时至今日,亚马?#25151;?#26381;与中国买家之间的联系主要依靠?#22987;?#26681;本没有卖?#19968;?#32773;客服实时答疑,客户首次购买不熟悉的商品全靠勇气与运气。另外,不管是之前的网页版,还是现在的APP,页面设置完全拷贝欧美用户习惯的境外亚马逊风格,首选使用信用卡而非储蓄卡绑定支付,支付宝、微信支付等便捷支付方式也是最近?#30424;?#21152;。


        长期水土不服的亚马逊在中国的运营方式也完全受制于美国总部,不能根据中国市场及时做出改变。譬如?#26434;?#21508;?#19994;?#21830;不惜血本、死命必争的快递物流服务,亚马逊曾经“以慢为美?#20445;?#29992;一些零星小惠来换取客户配合享受他们两天起步的“慢服务?#34180;?#21035;?#19994;?#21830;已经在朝当日?#38121;?#20934;时?#38121;?#19968;日三送发展的过程中,亚马逊此番操作着实令人匪夷所思。


        根据国家统计局及商务部的数据显示:在亚马逊刚刚进入中国市场的2004年,中国网络购物零售额仅有45亿元,只有不足20%的网民使用过网络购物;而在2018年,中国网民规模已经达8.29亿人,其中移动电商用户规模达5.1亿人,移动端交易额更是达到5.7万亿元。


        PC时代勉力跟随,移动时代全面落后,在中国电商行业最疯狂的15年里,亚马逊中国如同一个老兵一样,慢慢退出了战场。


        值得注意的是,互联网中国魔咒,目前鲜有巨?#25151;?#24184;免。到今天为止,从来没有一家国外互联网公司能够在中国市场取得成功,很多进入中国两三年就铩羽而归或者颓势尽显,雅虎、谷歌、MSN、eBay、Groupon、卡巴斯基、Uber、LinkedIn、AirBnb和印象笔记等,们要么已折戟中国市场,要么不瘟不火。


        产品不接地气、本土运营不够、商业模式不同、不能自主决策、不能真正放手、外企小资文化、不能适应法律等原因不一而足。


        与此相对的是,随着我国创业投资机构的成长,海外LP更偏好投资我国创业投资市场。


        外资偏好我国创投市场


        从全球范围来看,股权投资基金美元LP的类型包括主权财富基金、养老基金、捐赠基金、大学基金会、家族办公室、PE-FOF等,不同类型基金出资人的区域偏好、回报诉求、评价标准并不相同。


        2018年,美元基金迎来了一个不错的退出窗口期,美元基金投资项目?#36861;?#22312;港、赴美IPO,给美元基金LP带来了可观的回报预期。


        贝恩公司4月24日发布的《2019年中国私募股权市场报告》显示,2018年中国私募股权市场投资规模和退出交易额均呈上升趋势,大型与中型规模的成长型投资交易额皆创下历史新高,但交?#36164;?#37327;却跌至2014年以来最低。这一系?#23567;?#26032;高”与“新低”也给中国私募股权市场带来了一系列的改变。


        2018年,中国私募股权市场经历了较为极端的发展。一方面,中国私募股权市场投资交易规模再创新高,达到940亿美元,中国也因此成为亚太区私募股权市场增长名副其实的核心驱动力。但另一方面,中国私募股权市场的募资情况不?#36873;?#22686;速放?#28023;?#20132;易总数量较上一年下降13%。


        大规模的成长型投资通过同业买卖和IPO方式完成退出,将退出交易额推至历史最高点,驱动私募股权市场整体交易规模的增长。然而,由于资管新规政策收紧,包括加强对理财产品的监管,一定程度上导致了人民?#19968;?#37329;募资?#26412;?#19979;降,总额锐减85%。


        不过,2018年,美元基金的募资和投资增长迅速。市场数据显示,2018年外?#19968;?#37329;募集总金额为1054.64亿元人民币,同比增长125.2%,占比达到34.9%,占比增长21.4个百?#20540;恪?/span>


        2018年,高瓴资本完成106亿美元新基金募集,创下亚洲募资规模之最。多家美元基金吸引了LP的?#20013;?#21152;码,其中,纪源资本(GGV Capital)完成了四只美元基金募集,总额18.8亿美元;启明创投完成了9.35亿美元的启明六期美元基金募集;红杉中国也募集完成了多只美元基金。此外创新工场、创世伙伴资本、晨兴资本、顺为资本等投资机构也储备了充足“弹药?#34180;?/span>


        就平均募资规模来看,人民?#19968;?#37329;平均募集金额是3.21亿元人民币,外?#19968;?#37329;平均募集金额为25.72亿元人民币。


        进入2019年第一季度,这一趋势仍在?#26377;?#32654;元基金继续?#26377;?#21435;年的“火?#21462;薄?#19981;少此前专注于人民?#19968;?#37329;管理的本土GP团队?#20960;?#28023;外,募集美元基金。


        最新数据显示,2019年第一季度,中国VC/PE市场基金募资?#32479;毖有?#26032;成立基金及募集完成基金数量?#20013;?#36208;低。但美元基金募资动力相对更强劲,募资均值高达14.4亿美元,而人民?#19968;?#37329;募资均值仅1.64亿美元。在中国整体基金市场募资难的形势下,美元基金优势显现,基金份额日益扩大。


        近期,德弘资本、源码资本、光速中国等?#36861;?#23459;布完成美元基金募资,部分实现超额募资。1月3日,光速中国宣布新一期美元基金募资完成,规模为5.6亿美元, 这是该VC最大规模的募资;2月11日,TPG亚洲资本宣布完成超过46亿美元募资,高于预期募资目标;4月8日,源码资本宣布完成5.7亿美元新基金募集,认购实现大幅超募;4月16日,德弘资本宣布,其专注于大中华区的首期美元基金募集完成,募资金额超20亿美元,实现融资目标上限。


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        这些美元基金背后的出资者,主要是主权财富基金、养老基金、捐赠基金、?#23500;?#37329;和家族基金等海外LP(有限合伙人),并?#31227;?#29233;中国新经济、医?#24179;?#24247;、智能科技等投资领域。


        除了老牌美元基金管理团队按既定节奏进行美元基金的募集,也有一批过往以人民?#19968;?#37329;投资管理业务为主的团队开始在海外市场寻找更多机会。基于一期美元基金的良好表现、同创伟业开?#35745;?#21160;美元二期、计划募集3亿美元、专注投资于大科技和医?#24179;?#24247;领域的早期成长阶段的项目、以A和B轮为优选;专注于医?#24179;?#24247;投资的高特佳?#36130;?#21160;了首期5亿美元的基金的募集。


        虽然美元基金国内募资?#20013;?#36208;俏,但具体来看,人民?#19968;?#37329;走向海外其实并不容易,有机构人?#23458;?#38706;基金出资人中有大型美元LP正在缩小在中国地区的合作GP数量,偏好于与业绩优秀且已经有过多次合作的GP团队保持合作关系。


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