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        朱閃:產融結合下,當前股權投資的機會與挑戰

        來源:融資中國  時間:2017-07-28 17:07  字號選擇:

         

        當前的中國經濟要“脫虛向實”,客觀上為金融和產業結合的股權投資提供了很好的機會。

         

        2017年7月26-27日,融資中國2017股權投資產業峰會在北京四季酒店盛大落幕,來自投資機構、產業資本、金融領域、上市公司、獨角獸企業、政府相關領導,行業專家等匯聚一堂,一起回顧和總結了上半年市場的新變化,為2017年以至于未來幾年的股權投資布局,提供了新的方向。

         

        此次會議由融中集團、北京股權投資基金協會、上海股權投資協會、浙江省股權投資行業協會、浙江省創業投資協會、深圳市私募基金協會、北京創業投資創新服務聯盟協辦。

         

        會議以”產融結合:開啟股權投資新時代”為主題,對新時代、新機會、新布局進行了深入的探討。中國證券投資基金業協會副會長張小艾、中科招商集團董事長、總裁單祥雙、民生證券副總裁、研究院院長管清友等出席了會議,百余家知名公司、機構負責人與會。現場座無虛席,嘉賓發言精彩連連、掌聲不斷。

         

        26日大會開始融資中國出品人、融中集團董事長朱閃做了致辭,探討了產融結合下,當前股權投資的機會與挑戰。

         

        以下為演講精彩實錄:

         

         

        先說說機會

         

        首先是股權投資進入產融結合新階段所帶來的投資機會。中國的股權投資從2000前后開始算,至今已有近20年的歷史,期間經歷了不同的發展階段,開始是學外資進行成長性投資。這一階段,外資機構占著主導地位,退出主要是境外。后來是內資機構為主的聚焦Pre-IPO項目的投資,我認為,現在則進入了產融結合階段。換句話說,是到了回歸股權投資本質的一個階段。股權投資的一個重要特點就是金融與產業的結合。因為股權投資在資金端是金融屬性,而在資產端必定是高度產業化的,因為它的投資標的,或是資產本身就是實體企業。特別是,中國產業的發展已到了一個要大規模整合,提高產業集中度的階段。在這一階段,股權投資要做的就是發現、培育產業龍頭,幫助產業龍頭進行整合,做好上下游、境內外、線上線下的產業整合,而在這一過程中,圍繞產業龍頭做投資,無論從投資機會和投資規模,前景都是非常廣闊的。

         

        其次,當前的中國經濟要“脫虛向實”,客觀上為金融和產業結合的股權投資提供了很好的機會。這些年大家都感受到各級政府對股權投資的重視,各級政府引導基金無論從基金數量和規模,都呈指數級增長,客觀上為股權投資營造了一個很好的大環境。此外,金融工具的創新也使股權投資與其他金融資本的結合成為可能,使股權投資的方式也從原來單純的參股模式,變為以股權投資為主導,輔以PIPE、債權、夾層等綜合型投資模式,既滿足投資人持續投資的需求,也滿足被投企業和項目對資金的不同訴求。從某種程度上講,產業特色小鎮的建設可能會成為股權投資與其他金融資本和工具結合的一個代表場所。

         

        最后,從股權投資在資產配置中的作用和潛力來看,中國的股權投資仍很大發展機會。從金融機構股權投資的配置來講,包括銀行、保險在內的金融機構已經開始并逐步增加對股權投資的配置。盡管從實操上來講,真正落地的資金,特別是險資的落地資金還是有限的,但加大對股權投資配置的趨勢將延續相當長一段時間。因此,未來中國股權投資行業將整體繼續保持高速增長。再從富裕人群,特別是高凈值人群來講,比較國際標準,中國富人配置股權投資還有很大成長空間。根據KKR今年3月發布的一份報告,2016年KKR的國際高凈值客戶的私募股權投資占他的整個資產配置的比例是24%。而根據波士頓咨詢的一份報告,2016年中國高凈值人群股權投資的比重占整個資產配置的比例為14%,還有很大的增長空間。事實上,中國股權投資機構本身的管理規模也佐證了中國股權投資行業的巨大成長空間。中國排前幾名的股權投資機構管理規模在100億到500億,而美國知名股權投資機構的資產管理規模一般在3-5千億以上,是我們的10-20倍。所以從這個角度來講,中國的股權投資還有很大的發展空間。

         

         

        股權投資目前所面臨的挑戰

         

        首先,大的經濟環境不是太好。剛剛開過的中央金融工作會議,強調了風險防范和去杠桿。不光是金融機構要去杠桿,企業也要去杠桿。可以預見,在短時期,資金面不會寬松,企業經營壓力會增加。作為投資于實體企業的股權投資也必然會受到影響。

         

        再有,目前二級市場整體低迷,特別是創業板指數不斷下跌,很多創業板股票已基本跌回2015年股災水平。新三板更是跌得慘不忍睹。但在一級市場,也就是股權投資市場,整體估值并沒有明顯下跌,所以個人覺得二級市場的低迷或陣陣涼意并沒有完全傳導到一級市場,現在做股權投資還是要有些風險意識。

         

        當然,上面說的這些風險本身也蘊含著機會。在相對低迷的經濟環境中,有些資產由于資金或經營面的暫時困難而被低估,從而為包括并購和整合在內的股權投資提供了機會。也許現在是控制投資節奏,多看少動的時候。

         

        最后向大家介紹一下我們融中集團。從《融資中國》創刊算起,融中已伴隨中國股權投資行業的快速發展,走過了10個年頭。融中致力于成為中國股權投資領域里的精品第三方服務機構。一方面,我們要繼續扎扎實實做好以“融資中國”為品牌的中國股權投資媒體平臺。另一方面,我們會從項目端、資金端以及投資過程,多維度提供品牌宣傳、研究咨詢、投資顧問等服務。隨著產業化投資成為股權投資的趨勢,我們也對我們的服務進行了細分,對我們的內容團隊、研究團隊按行業進行了劃分。此外,我們也將服務從股權投資機構逐步擴展到各金融機構、產業資本、以及各級政府和產業特色小鎮,希望能給大家提供優質、精致的服務。

         

        最后,再次感謝各位參與本次大會,祝會議圓滿成功。

        關鍵詞:股權投資  
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